Golden Entertainment, une société bien établie dans le secteur des jeux et de l’hospitalité, a annoncé une transaction majeure le 7 novembre 2025. Son PDG et fondateur, Blake Sartini, a conclu un accord définitif pour racheter les actifs opérationnels de l’entreprise, en collaboration avec ses affiliés. Dans une opération parallèle, sept propriétés immobilières de casinos appartenant à Golden Entertainment seront vendues à VICI Properties Inc. via un arrangement de cession-bail.
Cette démarche valorise l’entreprise à 30 dollars par action, ce qui représente une prime de 40 % par rapport au cours de clôture du 5 novembre. VICI Properties s’engage à reprendre et à rembourser jusqu’à 426 millions de dollars de la dette en cours sous la facilité de crédit senior garantie de Golden. Un comité indépendant du conseil d’administration de Golden a été constitué pour examiner la transaction. Ce comité a unanimement recommandé aux actionnaires d’approuver à la fois la privatisation et la vente-bail.
La conclusion de la transaction est prévue pour la mi-2026, sous réserve des conditions habituelles de clôture, notamment l’obtention des approbations réglementaires et l’approbation par la majorité des actionnaires de Golden. Blake Sartini, Blake Sartini II et des trusts affiliés, détenant environ 25 % du pouvoir de vote, ont signé un accord de soutien au vote en faveur de cette transaction.
Blake Sartini a exprimé que cette transaction maximise la valeur pour les actionnaires en offrant une prime significative par rapport au cours actuel de l’action. Selon lui, la fusion des biens immobiliers de casino de haute qualité de Golden avec l’une des plateformes immobilières expérientielles les plus attrayantes du pays est prometteuse. Cela pourrait libérer de la valeur et ouvrir de nouvelles opportunités.
Depuis la fondation de Golden en 2001, Sartini s’est fixé pour objectif de fournir un service exceptionnel aux clients, que ce soit sur le Strip de Las Vegas, dans les complexes régionaux du Nevada, les casinos locaux ou les tavernes phares de la société. Il a souligné que cette mission ne changera pas et se dit honoré de diriger les 5 000 employés de Golden dans la prochaine phase de l’évolution de l’entreprise en tant qu’entité privée.
Le président et directeur financier de Golden, Charles Protell, a précisé que ces dernières années, le conseil d’administration et la direction ont accordé la priorité à la création d’une valeur supérieure pour les actionnaires grâce à des actions stratégiques, notamment la cession d’actifs non essentiels, le remboursement de la dette et le retour de capitaux sous forme de dividendes et de rachats d’actions. Pour lui, l’accord avec Sartini représente une opportunité bienvenue de racheter Golden à un prix significatif, avec le soutien financier de VICI via une structure de cession-bail fiscalement efficiente.
D’un autre point de vue, John Payne, président et directeur de l’exploitation de VICI, a indiqué que l’acquisition des actifs immobiliers de casinos de Golden renforce davantage le portefeuille de jeux de VICI dans le Nevada. Il s’est dit enthousiasmé par l’expansion de la présence de l’entreprise sur ce marché attractif et en croissance. Payne a également souligné la valeur à long terme que ces propriétés devraient offrir alors que le Nevada continue de se développer en tant que destination de loisir et de divertissement de premier plan aux États-Unis.
Cependant, certains analystes du secteur expriment des réserves quant à ces transactions. L’un d’eux fait remarquer que privatiser une entreprise aussi diversifiée comporte des risques, surtout dans un secteur aussi volatile que celui du jeu et de l’hospitalité. Bien que les perspectives à court terme semblent positives avec une prime sur les actions, la dépendance accrue à l’égard d’un ensemble plus restreint de propriétaires pourrait exposer Golden à des vulnérabilités économiques imprévues. Une interrogation subsiste sur la manière dont Sartini et ses affiliés géreront les défis potentiels liés à la transition de Golden vers une nouvelle structure opérationnelle en privé.
Malgré ces préoccupations, la transaction représente une stratégie audacieuse de consolidation et de renforcement de la position de Golden Entertainment dans un marché concurrentiel en pleine mutation. Le succès de cette initiative dépendra en grande partie de la capacité de l’entreprise à adapter ses opérations aux dynamiques économiques changeantes tout en capitalisant sur ses atouts existants pour stimuler la croissance future.
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